期货学院2026-07-09 11:48:20
市场分析
2026-07-08日沪镍主力合约开于126830元/吨，收于125640元/吨，较前一交易日收盘变化-0.98%，当日成交量为236883（-9625）手，持仓量为243017（14640）手。
走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状况。政策方面，特别关注印尼中期配额调整，印尼能矿部公然表示，暂无正式配额调整，仍待官方评估审核，分外配额必需拥有印尼境内一体化冶炼产能，逐个企业审核。目前印尼所有RKAB配额均已经审批终了，印尼矿企需于7月提交修订申请。淡水河谷拟申请上调RKAB开采配额，PT COR规划修订增补配额至400万吨。印尼矿业部长表示，若价格有益，印尼或者将放宽矿业产量配额。印尼当局取缔矿业利润分成规划。印尼建立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金（含镍铁，不含镍生铁）出口全流程。基本面方面，供给端，硫磺价格开始下跌，虽中东协定告竣，但短时间价格中枢仍难如下降，MHP出产有所受阻，价格保持强势。需求端，不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿较弱，以长协定单为主，现实成交依然有限，还没有放量，当前以损耗前期集中补库带来的库存为主，对高价镍铁接受度有限；新能源方面，新能源汽车产销合适预期，但处于消费淡季，6月三元正极质料产量87060吨，环比削减2%，现货方面，下游企业采买意愿偏弱，以刚需采购为主。国内镍库存保持累库状况，对价格上方空间形成压抑。
镍矿方面：Mysteel方面音讯，印尼内贸矿方面，Ni:1.4%Mc35%基准价（HPM）为56.58美元/湿吨，市场现实成交价在59美元/湿吨左近，内贸升水已经靠近底部。菲律宾镍矿FOB报价总体保持低位，各矿企1.3%品位的报价划分为：MMDC 33.5美元/湿吨，SMDC 34美元/湿吨，CNC、CTP及SRL均为35美元/湿吨。国内铁厂对菲律宾镍矿的CIF采购价方面，1.3%品位为47美元/湿吨，1.4%品位为57美元/湿吨。
现货方面：6月中国及印尼镍生铁产量环比降低1.08%，印尼镍湿法中心品产量环比增长5.21%。本周镍矿口岸库存增长5.80%，精粹镍堆栈库存削减1.77%。上期所仓单及社会库存连续累库，SHFE期货库存98183吨，行将冲破十万吨，去库乏力。此中金川镍升水变化50元/吨至2350元/吨，入口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。前一交易日沪镍仓单量为98183（89）吨，LME镍库存为274584（-36）吨。
宏观方面：美伊纷争再起，特朗普称美国以及伊朗告竣的体谅备忘录“已经终结”，海峡通行问题连续成为核心，硫磺价格下跌但短时间依然成为价格支撑中枢。沃什称通胀危害下跌，不会对将来利率政策给出前瞻性指引，联储理事沃勒对此称前瞻指引仍值钱，但必需维持机动。国内方面稳增加预期连续，央行夸大要统筹好总供应以及总需求的关系，出力扩展内需、优化供应；要继续施行适度宽松的钱币政策，加大逆周期以及跨周期调理力度。
策略
当前供需环境尽管连续偏弱但合适预期，政策面及宏观面成为镍价走势的首要驱动，当下中东场面地步和缓、印尼政策放宽、美元高位震动对镍价形成双边压抑，镍价难以走出单边确定市场行情趋势，预计将维持震动态势。
单边：区间操纵为主
跨期：无
跨种类：无
期现：无
期权：无
危害
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统亮相频频
（来历：华泰期货）
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